-손님의 견해-
푸신: 중국재단 닝보그룹 흑인연구투자부 연구원
고철은 수급이 약하고, 5월 말부터 로직이 위조되고, 조강 수급 잔액 이후, 모순을 해결하기 위해 조강 감축이 필요하고, 조강 압력을 조정하는 첫 번째 수단으로 고철이, 6월부터 지금까지 Fubao 255 구경 고철의 일일 소비량은 560,000개에서 460,000개 이상으로 감소하여 거의 $100,000 감소했으며 기본적으로 조강 압력을 소화했으며 이후 수요가 계속 약화되면 공급도 꾸준히 이루어졌습니다. 데이터에 따르면 데이터베이스는 계속해서 낮은 수준을 맴돌고 있으며, 이는 업계에서 더 이상 투기가 없음을 보여줍니다. 처리 용량 초과로 인한 사이트 출입이 빨라지고, 처리 이익이 약해짐을 의미합니다. 안전쿠션, 잘못된 리듬을 밟아 돈을 잃기 쉽습니다.
공급측면에서 보면 질적 판단에 따르면 하반기 물동량 총액은 지난해 같은 기간 수준을 회복할 수 없다. 이번주 하반기 평균 도착은 45만명 내외로 추산되며, 하반기 공급량은 전년 대비 -6%~10% 수준이다. 이유는 fubao 255 구경에 따르면 상반기 공급이 +6이고 5월 차이가 지난 5월 Shagang 최고가가 300으로 떨어졌고 기본적으로 공급이 중단되었으며 올해 5월이 이달의 최고 도착입니다. 공급을 복구하기 위해 가격이 상승했습니다. 실제로 5월 상반기 도착은 기본적으로 전년동기대비 평탄한 편이지만, 하반기 평균 도착인 23은 49만명이지만 현재 시세로는 42~45 수준밖에 보장할 수 없다. 제철소에 지속적으로 높은 이익을 주어 가격으로 공급을 자극하지 않는 한 해마다 공급이 늘어날 것이라고 생각합니다.
단기적으로 공급 추정치는 평균 42주 수준으로 유지될 것입니다. 물론 상품 도착은 제철소의 가격 책정 리듬을 따르고 펄스 변동이 있을 것입니다. 금요일에 샤강이 갑자기 상승했기 때문에 이번 주와 같이 동쪽으로 가져올 것입니다. 중국 사이트 집중, 그러나 이 라운드의 사강 장미는 실제로 여러 철강 공장의 장미를 따르기 전에 대부분의 철강 공장은 따르지 않고 보충에 속하며 사이트 수집 양모 가격도 실제로 기본적으로 움직이지 않았습니다. 가격이 너무 길지 않아 여전히 더 조심스럽습니다. 아울러, 북부는 이번 이틀간 다소 흐리겠습니다. 이것은 집중해야 할 수도 있습니다. 왜냐하면 북부 용광로는 최근 일일 소비량이 상품 도착에 따라 조정되고, 추가 기반을 유지하고, 상품 도착이 더 다목적이고 적기 때문입니다. 그러나 지금은 가격 책정 상태에서 철강 공장 구매는 약간 약할 것입니다. 이전에는 채우는 방법이 없었기 때문에 재고가 매우 낮았지만 현재는 여전히 선두를 차지하고 있지만 다운 사이트는 실제로 얼마나 많은 상품, 이제 가격, 남쪽 상품을 두려워하지 않습니다. 기본은 손익분기점에 도달하여 돈을 잃을 수 있으며 일괄 처리가 신속하게 공장에 들어갈 수 있습니다. 그러나 상품의 수량은 결국 총 가격이 너무 많은 수량을 자극하지 않기 때문에 북부 철강 가격 가격은 주로 빌렛 및 디스크 가격을 참조하고 빌렛 가격은 최근 디스크 약세를 보이고 있으며 북쪽은 음의 가을이 무역 이익을 확산시킬 것입니다. 그리고 제품의 도착으로 인해 역전송 철강 공장이 수량을 추가하기 시작했습니다.
수요 측면에서 두 가지 점의 긴 과정은 다음과 같습니다. 하나는 자체 주문이 변경되지 않았으며 주로 접시 주문에 문제가 없으면 일일 소비를 줄이기 위해 더 이상 주도권을 잡을 필요가 없습니다. 두 번째는 상품의 도착으로, 상품의 양이 적어 소극적인 일일 소비로 이어질 수 있습니다. 지금쯤이면 이런 일이 일어날 수도 있습니다.
짧은 과정에서 두 차례의 생산 감소가 완료되었으며, 한 차례는 중국 남서부, 남중국 + 복건성에서 감소되었으며, 그 다음에는 중국 동부를 주로 봅니다. 중국 동부의 주요 문제는 곡물 계곡이 돈을 잃고 있지만 빌릿은 여전히 건조할 수 있지만 사강의 부상 이후 전기로의 도착은 확실히 영향을 받을 것이라는 것입니다. 전기로 재료 Shagang의 가격은 전기로보다 약 20 가지 장점이 있습니다. 주의가 상품 도착에 영향을 미치고 강철 하중 조치가 실행됩니다.
그러나 전기로는 자기조절 능력이 강한 장점이 있다. 이번 중국 남방 전기로 유지 보수 이후 실제로 중국 남방의 실 현물 유동성이 좋아지고 철강 공장의 이윤도 향상되었으며 광동에서는 곧 전기로가 가동되었습니다. 그래서 전기로의 일일 소비량이 계속 줄어들고 있어서 더 어려운 것 같아요. 이런 식으로 실제로 일일 소비량이 이 상태로 줄어들면 안정화되거나 감소세가 크게 둔화될 가능성이 높습니다.
결론적으로, 현재 공급은 취약하고, 스크랩 기반 재고의 중간 링크가 건조하기 때문에 가격 하락이 공급 감소에 쉽게 영향을 미치므로 무한 하락이 더 쉽게 떨어지며, 2400-2450년 스크랩은 이 포지션 지원, 수요일 재료의 상태가 더 이상 열화되지 않는 길이 공정의 위치로, 하향 공간이 많지 않으며, 역전 제강 공장이 덜 도착하기 때문에 변수는 일일 소비를 줄이지 않을 것입니다. 단기적인 스크랩 수급을 전체적으로 보면 너무 많이 사용되지는 않습니다. 현재 시장은 상대적으로 지루합니다.
Shi Lei: Longzhong 플라스틱 산업 체인의 책임자
Good evening, everyone. I am Shi Lei, and I am very lucky to come to Feisi Super Round table again. Tonight I would like to take this opportunity to share with you the recent changes in the PVC market and some personal views.
지난 반년 동안 우리는 2분기 국내 PVC 분기 평균이 127위안/톤 증가한 5,782위안/톤을 볼 수 있으며, 데이터에 따르면 2분기 PVC 생산량은 1분기 575만 톤으로 2.87% 감소하고 2분기 가동률은 2.87% 감소했습니다. 분기 2.63% 감소 77.32%, 국내 수입 1,2분기 예상, 총 공급량 2.87포인트 소폭 감소.
수요 측면에서는 수출자료 관점에서 보면 2분기 수출은 1분기 대비 2.57% 이상 증가한 64만톤 이상, 2분기 국내 이론소비량은 9.2% 증가한 것으로 추정된다. 1분기 춘절 연휴의 영향에도 불구하고 1분기 대비 528만톤이 증가했습니다.
그러나 수급 측면에서 볼 때 2분기 공급은 1분기에 비해 타이트한 반면, 전체 수요는 1분기에 비해 소폭 증가했다. 2분기 국내시장 수급이 좋아지면서 가격중시도 높아졌다.
그러나 국내 재고 변화 관점에서 볼 때 시장 소셜 재고는 2분기 말과 1분기 말 모두 성장세를 유지했다. 재고 증가의 영향을 균형 있게 보면, 2분기와 1분기 실제 소비는 약 1.19%였으며 소비 실적은 천천히 증가했습니다. 2분기 성장률은 위 수치보다 소폭 낮았다.
하반기 초 신규 생산능력이 순차적으로 실현되면 연말까지 국내 PVC 생산능력은 2,816만톤으로 증가하고 PVC 공급능력도 더욱 향상될 전망이다. 2024년 국내 PVC 생산량은 2,383만톤에 달할 것으로 예상된다. 공정 측면에서 보면 후기 신규 생산능력은 주로 에틸렌 방식으로 에틸렌 생산능력 비중은 더욱 높아질 것으로 예상된다.
하반기 가을 정비는 PVC 산업의 중요한 단계로 생산량과 재고에 일정한 단계적 영향을 미치겠지만, 정비 시기와 규모로 볼 때 예상 정비를 초과할 가능성은 없다. 하반기 PVC 유지보수 손실은 예년과 유사할 수 있으며 큰 증가나 감소는 없을 것이다. 하반기 생산량은 상반기 대비 4.27% 증가한 1,216만톤으로 예상된다. PVC 연간 생산량은 꾸준히 증가했습니다. 2024년 국내 PVC 생산량은 전년 대비 4.39% 증가한 2,383만톤에 달할 것으로 예상된다.
전 세계 개발도상국의 건축 자재 및 기본 파이프라인에 대한 강력한 수요와 국내 PVC 수출의 가격 우위에 힘입어 PVC의 연간 수출량은 약 243만3800톤으로 계속 유지될 것으로 잠정 추산된다. 전년 대비 7.07% 증가했다. 세계 경제는 새로운 사이클에 진입했습니다. 미국의 금리 인상으로 인한 불황의 후반 단계에서 중국의 경제 발전은 여전히 상대적으로 탄력적이며, 중국은 주택 시장 경쟁에서 돌파구를 찾고 있습니다. 2024년 부동산 시장의 안정적인 발전 촉진, 개발 속도의 바닥권 도달과 역전 역시 업계의 PVC 관련 제품 수요 변화를 촉발시켰으며, 잠정 추산에 따르면 2024년 하반기 국내 PVC 소비량은 11,039,100톤이다. , 상반기 대비 9.21% 증가(상반기 춘절 영향 수요 2~3주 약화), 전년 동기 대비 0.62% 증가, 연간 국내 PVC 소비량은 2114.68만톤에 도달, 올해- 전년대비 1.70% 성장.
전체적으로 2024년 하반기 국내 PVC 시장은 신규 생산능력의 급속한 가동에 직면하게 될 것이며, 생산량 증가를 유지해야 한다는 압력, 전년 동기 대비 높은 산업재고 및 기타 공급측면에 비해 압력; 국내 부동산 시장의 추가 분산화, 에너지 신산업의 성장세 유지, 내수 꾸준한 성장에는 양호하지만, 글로벌 무역 마찰 증가로 인해 장벽 증가, PVC 원료 및 제품 수출 압력, 전통적인 여름과 겨울의 비수기에는 수요와 공급의 모순이 두드러질 것으로 예상됩니다. 하반기 PVC 업스트림 탄화칼슘 및 에틸렌 원료 가격이 강세를 보이고 있으며, PVC 시장 바닥 지지는 양호할 것으로 예상된다. 하반기 시장 공급 증가율이 수요보다 소폭 높은 수준을 유지, 내수 수요는 둔화세를 유지하고 있는 반면, 업계 재고는 감소하기에는 너무 높으며, 전체적으로 여전히 누적 추세가 존재, 국내 PVC 현물 시장 시세는 하반기에는 5500-6100위안/톤 범위 내에서 등락할 것으로 예상되며, 상반기에 비해 변동폭은 좁아졌지만, 상반기에 비해 반년 가격 평균 가격 중심은 올해는 소폭 증가했습니다.
단기적으로 시장에서는 국내 유지보수 규모가 올해 최고치를 기록할 것으로 예상했는데, 이는 4~5월의 강도보다 높을 것으로 예상되며 시장 공급 압력은 약화될 것으로 예상됩니다. 7월에는 아시아 수요가 20% 이상 감소했습니다. India 11 시행 이전에는 해상운임 리스크, BIS 정책 기피, 시장 수요 등으로 수출이 좋아지지 않을 것으로 보인다. 수급 모두 약세, 아시아 수출 변동(일본, 1만톤 정도 월간, 소량 외부 채굴, 8월 정비)으로 인해 염화비닐 수급이 긴장될 것으로 예상, 시세는 소폭 상승 그러나 높은 비용 압력과 외부 에틸렌 기업의 수요 약화를 고려하면 에틸렌 비용은 소폭 상승할 것으로 예상되며 지속되지 않을 것이다. 비용 성능 차이. 그러나 7월에는 공급은 양호하지만 수요는 비수기이므로 중첩된 높은 재고를 유지하기 어렵고 비용 변동이 심하며 시장 가격은 범위 변동 확률을 유지하지 않으며 화동 탄화칼슘 방법 5에서는 5600-5800 범위를 볼 것으로 예상됩니다.
7월에는 인도 BIS 회의, 아시아 지역 해상운임 변동, 국내 정비 규모 변화, 향후 염화비닐 공급량 변화 등을 집중적으로 살펴볼 것을 권고한다.
감사해요!
Ye Yuge: Zhejiang Naxuan Private Equity Fund Management Co., LTD 연구원
나는 3분기와 4분기가 여전히 흑세장이라고 생각한다.
대차대조표 측면에서 공급철 공급을 지속하기 어렵고, 전기로 손실이 발생할 경우 실 생산량 증가도 제한된다. 수요 측면에서는 아직 부동산 바닥이 보이지 않지만 철강 테이블은 최근 몇 주 동안 230 바닥을 테스트해야 했습니다. 이제 좋은 기대는 주로 인프라와 후속 정책에 있습니다. 최근 실의 펀더멘털이 완화되기 시작했으며, 특히 중국 남부에서는 가격이 100위안으로 하락했습니다. 그리고 다른 지역의 스프레드도 줄어들고 있습니다. 단기적으로는 매화 이후 수요보수에 주목할 수 있다. 그러나 뒤에는 고온으로 인해 중국 남부 전기로가 이익을 내고 개장했으며 금요일 전기로 공장은 약 50포인트 손실을 입었고 대형 전기로 공장(양자전기로)은 약간 손실을 입거나 보합세를 보였다. 중국 남부 가격의 사양을 포함하면 기본 가격은 18,20-22 가격 80에 불과합니다. 표준 이후 세금 보상도 있으므로 전기로의 생산량이 증가해야합니다. 남쪽의 좋은 소식이 얼마나 오래 지속될지도 의문입니다.
최근 디스크가 국내 최고가인 북실 가격보다 높게 책정된 것은 무리라고 생각합니다. 스레드 재고는 하반기 중저에서 중립이 될 것입니다. 하지만 올해 4월 저점을 보면 현재 철강 이익과 쇳물 등 소재 자체의 펀더멘털이 여전히 안 좋아 원자재 비중이 그 만큼 차이를 내지 못했다. 아직 그 최저점을 돌파할 기미는 보이지 않습니다. 전체 스레드는 여전히 충격 범위에 있지만 프리미엄 구조, 디스크 가격이 북쪽보다 높기 때문에 짧은 일치에 적합합니다.
상반기 핫코일 수급은 수급을 모두 보여주었다. 수요의 밝은 부분은 여전히 철강 수출의 강세입니다. 최근 국내외 수출이 위축되고 있지만 수출 수요는 여전히 상대적으로 강하다고 생각합니다. 첫째, 중국과 미국의 금리 차이로 보면 10년 만에 최고치다. 그래서 연준이 금리를 인하하지 않는 한, 중국의 환율은 수출 이익 개방에 도움이 되고, 법안 감독이 강화되면 세금을 포함한 수출 이익을 늘리는 데 도움이 됩니다. 둘째, 해외 수요의 객관적인 존재, 해외 비용이 높기 때문에 자체 철을 억제하고 철강 수입 가격이 낮습니다. 중국의 철강 수출이 중단되면 다른 국내 철강도 적시에 추가할 수 없어 전체 철강 가격이 상승하게 된다. 또한 세금을 포함한 수출 이익도 증가합니다. 이는 수출이 급락할 가능성도 줄여준다. 데이터를 예로 들면, 7월 SMM 출항 데이터는 1,262만 톤으로 전년 대비 465만 톤 증가해 최근 몇 년 동안 가장 높은 수출 수준을 기록했습니다. 1~5월 통계국+6월 SMM 자료에 따르면 누적 수출량은 5449만톤으로 하반기에도 여전히 철강 수요 1순위다.
다만, 감독 등 다양한 요인으로 인해 목재 형태가 아닌 빌렛 형태로 수출이 반영될 수도 있습니다. 대차대조표에 따르면 비수기 도래와 함께 수출 하향 조정이 겹쳐 열연 재고는 하반기에도 상대적으로 높은 수준을 유지할 수 있으며 하락 후 유동성은 점차 감소합니다. 그래서 달팽이 10개의 높이는 05를 넘을 수 없지만 실이 떨어지는 등 수출 패턴이 변하지 않은 점을 고려하면 더욱 비관적이다. 전체 간격은 100에서 200 사이입니다.
이 철수는 유동성 측면에서 볼 때 여전히 제철소 수요가 있고 철광석 공급량이 90달러 미만이면 기본적으로 조강 수요 감소와 일치할 수 있으므로 철광석은 예년보다 훨씬 약하지만 하반기에는 기본 및 포지티브 구조로 사용하거나 빈 재료의 다중 조합으로 사용할 수 있습니다. 소재의 프리미엄 구조와 결합되어 디스크 표면의 이익 압축에 주목할 수 있습니다.
웨이 잉(Wei Ying): 산업 선물 투자 자문부 철금속 분석가
탄탄한 석탄:
국내 석탄:
올해 정책은 산시성 탄광 생산량에 큰 영향을 미친다. 정책 시기에 따라 산시성 광산 안전 생산 지원 사업 3단계와 특별 시정 활동 3단계(감독 및 검사, 자체 검사)에 대한 '회고' 및 수용 링크가 추가될 예정이다. 산시성 탄광의 3개 슈퍼' 및 숨겨진 작업면이 모두 완성되었습니다. 현재 산시성에서는 중앙 집중식 산업안전 조사를 위한 정치적 행동 계획의 2단계(8월 종료)를 시행하고 있습니다.
여러 차례의 수정 끝에 산시성 탄광 안전사고는 2023년 하반기에 비해 크게 감소했습니다. 그리고 산시성 경제는 석탄 산업에 대한 의존도가 높습니다. 하반기 국내 탄광의 주력 라인은 생산 회복이다.
이번주 기준 철강조합 523개 표본광산 가동률은 90.03%로 5월초 대비 4.78%포인트 상승했고, 전년 동기 대비 감소율은 8.52%로 축소됐다. 철강조합의 110개 석탄세척장 가동률은 69.83%로 2주 연속 상승했고, 전년 동기 대비 감소폭은 4.5%포인트로 좁혀졌다.
하반기 가장 관건은 생산 재개 속도, 생산 목표 13억톤(지난해 13억7800만톤, 통계청 13억5700만톤)을 달성할 수 있느냐다. 최근 산시(山西) 지역 탄광은 비교적 빠르게 생산을 재개했다. 13억톤을 지켜내자면 하반기 국내 원료탄 공급량 순차 증가폭이 상당하다.
몽골 석탄: 높은 공급 압력이 나타났습니다. 국내 석탄의 낮은 가격과 항만 감독 지역의 높은 재고로 인해 최근 몽골의 석탄 통관 차량 수가 크게 감소했습니다. 이번주에는 3대항만 개항해 하루 1840명(-29.72%)의 교통량이 발생했다. 다음 주에는 3개 주요 항구가 폐쇄됩니다(7월 11일부터 15일까지). 6월 일평균 통관량에 따르면 통관 감소폭은 120만톤을 넘을 것으로 예상된다. 그러나 항만 석탄 재고가 높기 때문에 실제 영향은 상대적으로 제한적입니다.
This week the focus is the third quarter Mongolian coal long association price. In the third quarter, the price of main coking coal was set at $82, down $14 from the second quarter. According to the calculation of steel Union, the pit price is converted into the port price, the tax cost of raw coal in Mongolia 5 is about 1050-1100 yuan / ton, and the converted warehouse receipt cost is about 1300 yuan / ton. At present, the quoted price of Mongolian 5 raw coal port is 1320 yuan / ton, and the converted warehouse receipt price is 1640 yuan / ton.
하반기 또 다른 중요한 변수는 중국-몽골 국경철도 완공 후 체커항 통관량 변화다. 시불룬항과 중국 지크항을 연결하는 철도는 2024년 5월 29일 완공됐으며, 전체 프로젝트는 3분기에 완료될 예정이다. 4분기 또는 내년 몽골 석탄 통관에 미치는 영향은 더 큽니다. 이론적으로 철도가 완공되면 Ceke 항구의 연간 통관량은 3,000만~3,500만 톤(2023년 19,131,900톤)으로 증가할 수 있습니다.
호주산 석탄: 올해 1~5월 수입량이 183만톤 늘었지만 수입가격은 반전됐다. 호주 석탄 수입의 절대 규모는 아직 작으며, 총 수입량은 263만 톤에 불과합니다. 지난 주 앵글로 아메리카(Anglo America)의 그로스베너(Grosvena) 탄광에서 발생한 가스 폭발 사고는 주로 해상 석탄 가격에 영향을 미쳤으며 국내 석탄 가격과 실제 원료탄 공급에 미치는 영향은 제한적이었습니다.
원료탄 재고 : 총 재고가 낮고 작년 동기와 비교하여 재고 구조가 관찰되었으며 상류 광산 재고가 높고 하류 재고가 낮습니다. 이번 주 전체 원료탄 재고량은 263,000톤 증가했는데, 그 중 (1) 상류 탄광 원료 석탄 재고량은 349.45(+8.22), 청정 석탄 재고량은 283.57만톤(-3.61)입니다. (2) 하류 코크스 공장 구매 열의 회복, 독립 코크스 기업 재고 928.3만 톤(+16), 철강 원료탄 재고 744만 톤(-5.1), 항만 재고 839.9(-3.9).
콜라:
코킹 용량 과잉 패턴이 분명합니다. 철강조합 통계에 따르면, 6월 초 현재 올해 520만톤의 코크스 생산능력을 없애고 1,346만톤을 추가해 826만톤의 순증가를 기록했다. 용량); 2024년 코크스 생산능력은 1,412만 톤, 3,471만 톤을 소진시켜 2,059만 톤 순증할 것으로 예상된다.
올해부터 에너지 절약과 탄소 저감 기어가 시작되었습니다. 정책을 도입하기 전에 지방에서는 초저배출 전환을 수행하기 위해 코크스 산업을 지속적으로 장려하는 정책을 도입했습니다. Steel Union의 데이터에 따르면 최근 몇 년간 낙후된 생산능력을 제거한 후 산동, 허베이, 허난은 낙후된 생산능력을 제거했으며 산시와 내몽골에서 제거될 생산능력은 4.2%에 불과하며 각각 6%로 거의 영향을 미치지 않았습니다. 그에 따른 생산 능력 제거 압력은 대부분 흑룡강, 산시, 신장, 윈난 및 기타 지역에 집중되어 있습니다.
따라서 코크스의 공급은 하류 고로의 수요에 달려 있어 장기간 안정적인 수익을 내기가 어렵다.
1차 코크스 가격 인상 이후 코크스 기업(철강 연합, 국가 38, 산시 46, 산동 102, 내몽고 2-7, 허베이 98)의 이익이 회복되어 코크스 생산 열정이 높아졌습니다. 이번 주 코크스 주간 코크스 일일 생산량은 11억 5120만 톤으로 동기 대비 098만 톤 증가했으며 전체 샘플 독립 코크스 기업의 코크스 가동률은 74.03%(작년 동기 73.78%)로 증가했으며 일일 생산량은 681,700톤(작년 동기) 철강 코크스 기업의 가동률은 변동 폭이 좁으며 이번 주 87.03%(작년 동기 86.53%), 일 생산량 469,500톤(467,300톤)을 기록했다.
콜라 재고가 상대적으로 적습니다. 이번 주 스틸유니온의 전체 샘플 코크스 재고량은 821만7900톤으로 지난주보다 3만7200톤, 지난해 같은 기간보다 75만6500톤 감소해 2018년 같은 기간 이후 최저치, 전주보다 13만1300톤 늘었다. 2018년 이후 최저입니다. 구조별로 보면, (1) 독립 코크스 공장의 코크스 재고는 606,900톤으로 지난 주에 비해 21,100톤 감소했고, 작년 같은 기간보다 274,800톤이 줄었습니다. (2) 철강 공장 코크스 재고량은 5,528,300톤으로 지난 주보다 45,600톤 감소했고, 작년 같은 기간보다 389,400톤 감소했습니다. (3) 항만 코크스 재고량은 2,082,700톤으로 지난 주에 비해 29,500톤 증가했지만 여전히 작년 같은 기간의 92,300톤보다 낮습니다.
전체적으로 보면 코크스 기업과 철강 코크스 재고가 매우 낮으며 지역별로 약간의 차이가 있습니다. 중국 북부, 중국 동부 코크스 재고가 가장 낮습니다. 2020년 이후 코크스 재고 수량에서 중국 북부 코크스 기업의 코크스 재고는 1%, 제철소의 코크스 재고는 0.4%, 철강 재고 가용 일수는 1.7%, 화동 코크스 재고는 0%(만톤), 철강 코크스입니다. 재고 11.5%, 철강재고 가용일수 11.5%.
If the iron production is not reduced, coke supply and demand is still tight. Coke spot the second round up after the game should be landed.
현재 코크스 포트 창고 수령액은 2,180입니다. 디스크 소형 프리미엄 80.
철 용해:
장형 제철소(동중국 3554, 세금)의 비용이 전기로 비용(장쑤성 전력 3701, 밸리 전력 3538, 세금)보다 낮기 때문에 이번 라운드 철강 생산 과정에서 전기로는 가장 먼저 생산량을 줄이고 고철의 긴 공정을 추가하여 용광로 생산과 용선의 인성을 여전히 유지합니다. 이번주 철수 하루 생산량은 1200톤 소폭 감소한 239만3200톤으로 2년 연속 감소해 누적감소 최고치인 200만톤을 기록했고 푸바오 고철 소비량은 25200톤 감소한 46만5600톤을 기록했다. 이후 4주 연속 최고치가 94,200톤 감소했다.
In the absence of external administrative production limit policy, the slope of the decline of molten iron production depends on steel consumption and long process steel mills.
에너지 절약과 탄소저감, 조강생산량 관리정책 등 구체적인 추진계획이 불명확하고, 일일 용선생산량에 미치는 영향을 평가하기 어렵다.
2024년 하반기에는 원료탄 잔량에 해당하는 용선 일일 생산량이 239~240만톤에 이를 것으로 추산된다. 고철 공급에 여전히 문제가 있을 수 있습니다. 고철이 제공하는 안전쿠션을 통해 2024년 하반기 실제 원료탄 수급은 다소 느슨해지며, 코크스는 주로 원료탄의 변동을 따른다.
저우준펑: CFA, FRM
100달러-115달러의 단기 철광석 충격 범위, 현재 시장에는 다음과 같은 몇 가지 더 중요한 우려 사항이 있습니다.
1. Last year, the foreign call option Gamma Squeeze resumed. The price range of foreign continued Gamma Squeeze is Singapore swap August and Q3 contracts, with execution prices of $115 and $116, and the trading volume is about 8 million tons.
A) 콜옵션 Gamma Squeeze는 절대가격 $105에 다수의 콜을 매수하여 거래되었으며, 거래상대방 은행의 충동은 Delta20%, 즉 콜옵션 10,000톤당 은행은 2,000톤만 매수하였다. 스왑을 헤징합니다. 그러나 절대가격 상승에 따라 델타도 급격하게 상승하는데, 즉 목표가격이 행사가격에 가까워지면 감마(델타의 변동률)가 가장 크고 거래상대방 은행이 5,000톤까지 빠르게 보충해야 한다. 절대 가격 리스크를 헤지하기 위함입니다. 이 작업을 옵션 감마 스퀴즈(Option Gamma Squeeze)라고 하며, 이는 상대방 은행의 옵션에 대한 외국인 투자자의 모습을 상상할 수 있습니다.b)
Gamma Squeeze가 성공할 경우 작년 Gamma Squeeze 성공 모델에 따르면 8월과 3분기 스왑 계약은 실행 가격보다 약 5달러 정도 상승할 것입니다. 3분기 계약 가격은 $120입니다.
다) 다만 펀더멘털이 너무 약해서 감마 스퀴즈 성공확률은 50% 정도일 것으로 예상하고 반드시 성공하지는 않는다.
2. 한편, 감마 스퀴즈 성공확률이 높지 않은 원인으로 판단하면, 5월 철광석이 실가격 3750에 해당하는 120달러로 반등했고, 현재 실가격은 3550이기 때문에 철광석 추가 상승 여지가 없다는 것, 즉 현재 철강 이익이 너무 낮다고 말하면 실 손실은 100, 열간 롤은 50을 벌고 철 상승 공간을 제공하지 않았습니다. 따라서 랠리가 120달러까지 갈지는 의문이다.
철광석 장기 충격 범위는 $90-$1251입니다.
현재 철광석의 압력은 주로 높은 선적량과 높은 항구 재고량이며 올해 선적 종료는 주로 브라질이며 댐 파괴의 영향으로 작년에 비해 올해 누적 증가량이 1174만톤이다. 철광석 가격은 여전히 약간 높으며 대부분의 비주류 생산 능력은 여전히 이익을 갖고 있으며 누적 증가량은 2,313만 톤이다. 이에 따라 올해 글로벌 출하량은 지난해 대비 3,478만톤으로, 올해 누적 증가량은 연말 기준 7,000만톤에 달할 전망이다.
2. 이러한 높은 출하량은 또한 철광석 매장량을 더 높은 수준으로 끌어올릴 것입니다. 현재 항만재고는 연초 1억 2천만톤에서 1억 5천만톤으로 증가했으며, 많은 항만이 부풀어올라 높은 출하량을 유지한다면 더욱 증가할 것으로 예상된다.
3. 따라서 철광석 공급 상황을 개선하기 위해 일부 비주류 선적을 압박하기 위해 하반기 철광석 가격이 90달러 하락할 수도 있다고 판단됩니다.
4. 철광석 강세 요인은 높은 일일 선철 생산량, 철광석 수요 증가, 3월 말 일일 평균 용철량이 220,240이므로 철광석 가격이 급격하게 반등할 때마다 보충이 많은 제철소는 철광석 낮은 재고 운영을 위한 제철소 때문에 가격 폭락을 충족하고 보충을 해야 합니다. 그래서 철광석이 떨어질 때마다 현물매수력이 매우 강할 때 철광석이 순조롭게 하락할 수 없는 이유도 바로 이 때문이다.
5. 게다가 4분기에는 대체로 철광석 가격이 계절적으로 상승할 것으로 보이며 올해도 예외는 아닐 것이라고 생각합니다. 실제 수급이 좋지 않더라도 낙관적인 기대로 인해 철광석이 125달러에 도전하게 될 것이다.
Liu Sen: 블랙 비즈니스 부문 분석가
좋은 진행자, 좋은 청중! Feisi Finance의 초대에 감사드립니다. 페이시를 다시 방문하게 되어 큰 영광입니다. 내가 마지막으로 당신과 함께 공부하러 온 것은 2년 전이었습니다. 이제 합금 시장에 대한 나의 견해를 여러분과 공유하겠습니다.
In the first half of the year, the double silicon market out of the magnificent market, in June presented the ultimate roller coaster market, the third quarter of the market "worry in joy".
망간 실리콘:
4월 이전에는 망간-실리콘 생산량이 6개월 연속 감소했다. 춘절 이전 감산은 주로 중국 남부의 고비용 지역에서 이루어졌고, 춘절 이후 감산은 생산이 더 끈적한 닝샤에서 이루어졌다. 3월에는 정적인 공급갭이 존재하고, 4월에는 공급갭이 확대된다. 수요와 공급의 격차는 가격 상승의 초기 동인입니다.
4월 22일자 South32 분기별 보고서에 따르면 3월에 손상된 Groot의 도크는 2025년 1분기에 수리해야 합니다. Groot Island 망간 광석은 2024 회계연도 기준 생산량이 587만 톤에 달하며 그 중 약 70%가 선적됩니다. 중국으로, 그리고 세계 다른 나라로 약 160만 톤이 수출된다.
망간실리콘 생산이 빠르게 회복된 이후 망간광석 제거율은 기대에 미치지 못하고, 창고 입고량이 60만톤으로 빠르게 누적되면서 망간 격차에 대한 시장의 기대가 바뀌었다. 6월에 망간 실리콘이 부정적인 피드백을 받고 망간 광석이 하락하여 비용이 낮아지고 디스크가 순조롭게 감소합니다.
2023년 망간광석의 전 세계 습톤 생산량은 약 6천만 톤이며, 그루트 아일랜드 망간광석은 전 세계 망간광석 습톤 생산량의 약 9.5%를 차지할 것이다. 2023년 전 세계 망간 광석은 약 2천만 톤에 달할 것이며, 그루트 아일랜드 망간 광석은 전 세계 망간 광석 생산량의 약 12.1%를 차지할 것이다. 이러한 비상 사태로 인해 망간-실리콘 디스크가 빠르게 상승하여 위험이 없는 차익거래 기회가 높습니다. 망간실리콘 이익 확대로 망간실리콘 생산이 촉진됐고, 망간실리콘은 수급 균형을 회복하며 소폭 느슨해지기까지 했다. 느슨한 망간 실리콘 공급은 거짓임이 입증되었습니다. 단기적으로 전체 망간 원소 갭은 구조적 갭과 공존할 수 있으며 망간 실리콘은 점차 음의 피드백으로 변합니다.
그루트 아일랜드의 선적은 3월말에 중단되었고, 6월말에는 약 100만톤의 망간광석이 중단되었습니다. 중국의 주요 항구인 텐진항의 관점에서 볼 때, 가봉, 호주, 브라질 광산 등 3개 고급 산화 광산의 비중이 43%에서 28%로 감소했습니다. 즉, 4월부터 6월까지 3개월 이내에 망간광석의 총 공백과 고산화물 광석(더 많은 핵심요소는 페로망간광석으로 이해될 수 있음)의 구조적 결핍이 공존하게 된다.
항만 입항자료(수입 망간광석 건조톤수, 6월 240만~245만톤, 7~8월 230만톤)에 따르면 금속망간톤으로 환산해 7~8월 망간광석 격차 50,000톤/월이었습니다. 즉, 향후 2개월 동안 망간광석의 총 장력은 더욱 증가하고 고급 산화광석 재고량은 더욱 줄어들 것이며 구조적 장력은 더욱 분명해진다.
닝샤 주류 화학 코크스 1560위안/톤, 중립 가치가 약간 낮고 화학 코크스 하향 공간 상상력이 부족하여 200위안/톤 하락하더라도 망간 실리콘 가격은 약 100위안 하락합니다.
주간 항만 준설량과 주간 망간실리콘 생산량의 비율. 춘제 이후 4월 중순까지 평균 비율은 1보다 낮았다. 즉, 4월 초 망간광석 재고량은 이니셔티브 이후 절대 최저 수준이었다(당시 조사 정보와 일치).
4월 중순과 말, 망간실리콘 공장은 보충 물결을 겪었고 망간 광석은 급속히 상승했습니다. 망간실리콘 공장은 조심스러운 경향이 있으며, 6월에는 더욱 창고로 들어가는 경향이 있다. 즉, 현재 망간실리콘 공장의 망간 재고량은 4월 초보다 훨씬 높은 중립적 낮은 수준이다. 생산량이 많고 중성 망간실리콘이 낮은 망간광석 재고 하에서 7월 망간광석 구매가 경직되어 망간광석 수요측면에서 확실한 보장이 있다.
"6517"이라고도 알려진 망간 실리콘 인도 가능 저장 제품, 즉 가장 낮은 망간 함량 65, 실리콘 함량 17입니다. 몇 가지 작은 요소 외에도 일반 망간 및 실리콘 생산 창고 목록에 있는 5가지 요소가 약 85%를 차지합니다. 나머지 원소는 주로 철 원소입니다. 노내 망간원소의 회수율은 85~90%, 철원소의 회수율은 약 90%이다. 즉, 노내 망간광석의 비율, 망간원소와 철원소의 비율, 참조 간격은 5에서 6 사이입니다.
고급 산화물 광석은 일반적으로 고망간, 저철 망간 광석, 주로 망간 비율이 높은 광석을 말하며, 높은 망간 비율에 따라 가나 광산, 미얀마 광산, 브라질 광산 및 풍부한 망간 슬래그를 말합니다. 미얀마의 광산 총 생산량은 제한되어 있으며, 지난 5년간 평균 연간 수입량은 약 62만톤이다. 최근 미얀마 진출이 예상돼 단기 공급이 급격하게 위축될 전망이다. 미얀마 광석의 망간 함량은 30% 미만으로 180,000톤 증가했는데, 이는 42.5% 망간 함량이 120,000톤에 해당하며, 이는 월간 호주 광석 약 10,000톤을 대체할 수 있습니다. 브라질은 지난해 중국으로부터 약 10만4000t의 망간을 수입했는데, 올해 1∼5월 평균 3만1000t이 수입됐는데, 3∼5월은 3900t이었다. 브라질의 전년 대비 수입 손실은 크고, 미얀마 광산 증가는 작습니다.
망간이 풍부한 잔류물의 생산량은 지난 5년 동안 260,000톤으로 최고치를 기록했지만, 지난 2년간 소형 용광로는 제한적이었습니다. 망간이 풍부한 잔류물의 생산량이 단기적으로 20만톤 가까이 증가한 후에는 다시 생산량을 늘리는 능력이 제한될 것으로 믿습니다. 2023년에는 망간이 풍부한 슬래그의 월평균 생산량이 139,000톤이 될 것이다. 2024년 월간 생산량은 200,000톤으로 증가하고, 월간 생산량은 약 60,000톤 증가할 것입니다. 망간이 풍부한 슬래그의 망간 함량은 30~40%로 월간 대체량이 50,000톤 미만일 수 있습니다.
가나 망간 광석은 올해 크게 증가했습니다. 시장에서는 천원 망간 산업이 관리하는 가나 광산의 올해 계획 생산량은 560~600만 톤, 천원 망간 산업 자체 소비 톤은 360~400만 톤, 월간 판매량은 약 15만 톤이라고 밝혔다. 가나의 망간 함유량의 전형적인 값은 27.5%로 월 15만톤, 42.5%인 호주 광산은 9만7천톤이다.
중국 외에도 약 160만톤의 호주 광산이 주로 인도, 동남아시아, 일본, 한국 등 전 세계로 수출됐다. 이들 국가의 대부분은 장기 합의 가격으로 거래되며 그루트 섬의 호주 광산을 잃은 후 기본 보안 소스는 가봉 블록으로만 대체될 수 있습니다. 호주 주류 광산과 가봉 광구가 중국 공급에 미치는 실제 영향은 호주 광산 350,000톤과 해외 가봉 130,000톤입니다.
총 망간의 절대 가격이 상승한 후에는 강수량이 가속화되는 징후가 나타날 것입니다. 망간광석에 비해 페로망간광석의 구조적인 측면에서는 대체율과 환원율을 제외하면 여전히 격차가 존재한다. 고산화물과 남아프리카공화국 반탄산염 간의 높은 프리미엄이 유지되며(프리미엄은 현재 50%에서 2022년 70%에 도달) 상승 리스크는 일정 수준까지 내려갈 것입니다.
Zhou Xiaoyan: Senior analyst of SDIC Essence Futures
유리
올해 유리 장마 누적률은 예년보다 높습니다. 근본적인 이유는 단말기 수요가 좋지 않기 때문이다. 올해의 가공 주문은 예년에 비해 크게 감소했습니다. 20240701년 현재 유리심층가공기업의 주문 일수는 10.0일로 월별 감소세를 이어가고 있으며 월별 3.85%, 전년 대비 33.8% 감소했다. 프로젝트 주문이 부족하고, 가정 장식 주문이 약화되고, 지불 회수가 좋지 않고, 재고 의향이 낮고, 중하위층이 미래 시장에 대해 비관하고, 재고 의향이 낮고, 초기 재고가 저렴한 가격에 압박을 받고 있습니다. 유리 공장이 창고 밖에 있는 이유는 이번 장마철에 저수지 사허 지역이 가장 뚜렷한 이유이기도 합니다.
공급 측면에서 올해 유리 이익이 감소한 후 생산 능력은 감소했지만 작년에 비해 여전히 높고 일일 용해량은 여전히 170,000톤으로 역사적 최고 수준이며 1~5월 유리 생산량은 증가했습니다. 지난해보다 8.3% 줄었다. 올해 냉간수리 12960톤, 7200톤에 이어 신규 2650톤, 순감소 3110톤으로 4월부터 냉간수리 속도가 빨라지고 있지만 냉간수리 생산라인 관점에서 보면 대부분 가마가 만료되어 용량 교체 생산라인이 필요하고, 현재 이익의 관점에서 볼 때 잔액 근처의 샤헤 가스, 석유 코크스 및 석탄 생산 라인은 여전히 이익이 있고 저온 운동 에너지에 중점을 두는 유리 공장은 강하지 않지만 이익 압축 후 점화가 감소하고 후속 용량 또는 예상 충격작동을 우선시하거나 약간의 감소를 보이나 그 양은 크지 않습니다.
Glass reality is weak and the cost support is mutual game. In the real end, the demand is insufficient, processing plant orders fall month on month, hoarding willingness is low, and although the supply is reduced, but still under pressure, the glass factory presents a storage pattern, high level is easy to pressure, but the bottom is close to the cost of natural gas, if the cost end rises or the macro mood improves, the glass will follow the fluctuation. In the middle of July, there is a national important meeting, and the current glass price is close to the cost near, plus the end of the rainy season, before the peak season downstream or fill the warehouse action, continue to fall space is limited, it is not recommended to continue to chase empty. But the fundamental problem of real estate funds has not been solved, the glass is difficult to see a large space to rise, there may be many short opportunities near the cost line, but the space is not large, after the rebound will be under pressure of the pattern.
소다회
소다회의 논리적 배경은 여전히 높은 공급의 논리이기 때문에 올해의 공급 무게 중심은 확실히 작년보다 낮아서 작년의 성수기 유지 보수 시장을 재현하기 어렵습니다.
소다회 공장의 재고는 주로 하류 수요가 약하고 소비가 감소하며 신중한 조달, 빠른 재고 축적이 있는 라이트 엔드에 집중되어 있지만 헤비 엔드에는 강력한 지원이 필요하므로 재고가 증가하지 않습니다. 역사적 수준으로 볼 때 소다회공장의 재고량 96만톤은 중립적인 높은 수준이다. 납품재고 40만톤은 사상 최대 수준이다. 5월부터 하류 유리 공장이 구매 의향을 줄이고 원자재 재고 감소에 앞장서 하류 링크 재고가 감소했습니다. 7, 8월 여름정비를 통해 공급압력이 완화됩니다. 이전에 현물이 하락한 후 하류 의지가 증가하고 재고 보충 의지가 회복되어 소다회 공장의 재고 압력이 완화될 것으로 예상됩니다.
현재 주간 생산량의 대부분은 700,000~750,000톤이며 시장의 초점은 기본적으로 생산에 도달했으며 전체 생산량은 약 15,000톤이며 Tianxing의 감소 및 생산량은 디스크 변동에 큰 영향을 미칩니다. 큰 논리, 높은 공급량에 따라 소다회 위의 공간이 결정됩니다. 그러나 소다회 고유의 특성, 계절적 유지 관리 및 높은 산업 집중도, 대규모 공장 생산 이벤트가 디스크에 큰 영향을 미치고 너무 낮은 경우에는 적합하지 않으며 9월 계약을 체결합니다. 왜냐하면 7~8월 유지 관리 계획이 있기 때문에 또 다른 여름 비상 사태가 발생하기 쉽습니다. 여름 로드 실행에 대한 풍수)가 생산에 영향을 미쳐 2000년에도 여전히 강력한 지지를 받고 있습니다. 올해는 3개 공장의 초기 부분이 작년보다 적은 여름 유지 보수로 이어졌지만 7월부터 8월까지 전체 공급 감소 추세로 인해 당산 시 230만 톤, 호북 복륜 120만 톤, 칭하이 컬러 110만 톤 유지 관리 계획이 있고 다른 공장을 추가하면 후속 유지 관리 손실이 350,000톤에 이를 것으로 예상됩니다.
수요 측면에서 태양광 발전은 계속 점화되고 일일 생산 능력은 116,000톤, 플로트 유리는 170,000톤, 주간 소비량은 약 400,000톤, 중주 생산 기본 균형, 중형 지원은 강하지만 하류 수요는 경미합니다. 거품 이익 시작, 매일 유리, 두 나트륨, 글루타민산 나트륨, 소다 전체 성능, 하류 라이브러리는 강하지 않습니다. 앞으로는 경수요가 개선될 수 있는지 주목하고, 소다회 보충수요를 개방할 필요가 있다.
유지보수로 인한 공급은 감소할 것으로 예상되며 다운스트림 보충 의향은 증가할 것으로 예상됩니다. 09 계약에서는 2000 지원이 상대적으로 강하다고 생각하지만 올해 전체 유지보수량이 줄어들고 공급이 여전히 상대적으로 커서 어려울 것으로 예상됩니다. 이전의 높은 위치에 도달합니다. 앞으로는 공장의 보수 동향과 Yuanxing의 생산 운영에 주목해 주십시오. 또한, 라이트 엔드 약세는 이전 하락의 중요한 동인 중 하나이므로 라이트 수요 회복과 다운스트림 보충 의향에 주목하세요. 게다가 4분기에도 여전히 생산압력이 있어 9-1세트에 주목해볼 수 있다.(페이시파이낸스)
위의 고객 의견은 개인을 대표할 뿐 투자의 근거가 되지 않습니다! 시장은 위험하므로 투자는 신중해야 합니다!
